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    赵忠义:股权投资行业达到成熟需经三轮淘汰

    发表时间:2020-01-12 信息来源:www.art369.com.cn 浏览次数:1525

     

    投资界7月14日报道,在今天由青科集团主办的第十届中国风险投资与私募股权投资中期论坛上,领先的投资伙伴赵钟毅认为,股权投资行业要达到成熟,至少要经历三轮淘汰。最后,只剩下相对成熟的机构。

    赵钟毅解释说,第一轮淘汰指的是2008年的金融危机。在第二轮中被淘汰的机构是那些在金融危机中幸存下来,但3至4年后仍未取得成就的机构。第三轮被淘汰的机构是那些过于自信或风险控制不佳的机构。

    赵钟毅认为机构投资分为三个阶段,即先来、最高价格和最好服务。

    以下是真实的意见记录:

    九鼎投资是中国的一家本土私募基金。我们的管理公司也是一个运作机制灵活的纯私营机构。目前,人民币和美元都是管理的资金。从人民币开始,它现在以两种货币运行。目前,它已在中国投资了数十家优质企业,其中几家如吉丰农业机械已上市。

    事实上,国内人民币基金近年来相对较新,人民币在2007年真正开始变得火热。虽然每个人都认为估值偏高,甚至有人认为存在泡沫,但我个人觉得总体上这是一个相对好的现象,因为中国一直是一个资本很少的国家,短期资本可能相对较大,但长期资本仍然相对较小。目前,许多基金愿意投资企业的股权作为长期资本来支持企业的发展,但总的来说,这是一件好事。

    此外,中国人更聪明、更勤奋。如果你发现任何商业机会都很容易建立,许多行业都有这个问题,比如股权投资行业也不例外。我们认为,一般来说,当股权投资行业达到成熟时,至少要经过三轮淘汰,剩余的机构才会相对成熟。我个人认为第一轮淘汰已经完成,也就是说,2008年金融危机淘汰了大量没有能力筹集资金的人,因为2007年市场比较热,各种傻乎乎的钱进来了,但是当金融危机来袭时,各种傻乎乎的钱又回来了,所以很多基础金融机构都没有资金被淘汰。然而,仍有许多机构获得了资金并开展了正常的投资业务。然而,并不是所有有融资能力的机构都有投资能力,因为整个行业自2006年和2007年以来都有了很大的发展,许多机构从那以后就一步步开始了业务。然而,如果在三至四年后,例如,10至11年,许多机构取得了成果,例如,许多机构上市或退出市场,但一些机构相对缺乏投资能力,投资了许多不良项目。三到四年后,他们都没有上市。第一轮融资可能是运气,也可能是其他偶然的融资机会。然而,如果三至四年没有业绩,这些机构也将被淘汰。因此,这应该是10年或11年内这些机构的第二次改组或取消过程。

    这两次之后,许多组织都取得了良好的效果。然而,许多组织往往过于自信,在风险控制方面做得不好。结果,一些投资走得太快了。由于在如此短的时间内取得了如此好的效果,而且项目建设竞争激烈,风险控制和标准可能会降低,几年内可能会出现一些失败案例。因此,我认为在第三轮被淘汰的机构是那些在风险控制方面做得不好的机构。经过这三轮淘汰,其余有投资能力和融资能力的企业在内部风控制方面做得更好。这些机构是成熟和稳定的机构。只有这样,这个行业才能变得相对成熟。

    事实上,在投资方面,由于机构众多,竞争极其激烈,我们多年来的结论是,机构投资分为三个阶段。第一个阶段叫做“先到先得”,因为当我们在2005年和2006年发现这个企业时,他投了它,因为这个企业不知道有这么多机构。第二阶段是发动价格战。第二阶段被称为最高价格的赢家。许多组织对一个项目持乐观态度。最终,企业可能会有一个类似于草案的过程。他会选择价格最高的人,因为企业认为钱是真的。他不确定你提到的服务将来能否完成,但我认为这个阶段不会持续很长时间。真正成熟的是属于第三种服务,这种服务是由那些拥有最好服务并最终能够帮助企业成长的人获得的。只有这样,这样的组织才能真正赢得竞争。因为在上一轮论坛中,有一种观点叫做“七分服务三分”,我非常同意。在第二阶段,价格较高的人实际上是非理性的。如果你在没有任何服务的情况下把钱存入银行,你还不如直接去银行贷款。成本较低,投资机构的实际价值体现在服务水平上。因此,九大领先公司在服务方面做出了巨大努力,并建立了专业的服务团队。因此,竞争格局将逐渐从价格最高的向服务最好的转变。然而,第二阶段的存在也迫使许多企业提价。

    事实上,我认为投资机构真正的发展方向在于它们的专业化。只有当你熟悉的专业领域生根发芽,它们才能有长期的生命力。

    [这篇文章最初是投资界写的。网站转载必须在文章开头注明源投资社区(微信公众号:Pedaily 2012)和作者姓名。微信转载必须在文章评论区获得授权。如果出现违规行为,投资界将调查其法律责任。】

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